9月26日，紫光与英特尔就紫光旗下的展讯和锐迪科达成的合作协议震动了中国的集成电路行业。根据协议，英特尔将向紫光旗下持有展讯通信和锐迪科微电子的控股公司投资人民币90亿元(约15亿美元)，并获得20%的股权。消息传出，有分析人士表示两家芯片企业实现溢价出售，又能够与行业“牛企” 合作，是一笔很上算的买卖。但中国通信学会学术工作部主任时光在接受《中国电子报》记者采访时认为，这是一笔当事三方获益，但国家受损的生意。
当事三方均有收获
“整件事是一个很好的交易，三方都拿到了自己想要的东西。”
2013 年7月，紫光集团以17.8亿美元(约合110亿元人民币)收购了展讯，之后又以9亿美元收购了锐迪科，从一个芯片门外汉一举成为中国最大的芯片设计公司。“我们当时并不清楚清华紫光为什么要收购展讯和锐迪科，现在看似乎找到了答案。”时光说，“整件事是一个很好的交易，三方都拿到了自己想要的东西。”
“英特尔拿到了打开中国手机市场大门的利器，因为英特尔凭借自己的力量很难打开中国的手机市场。在高端有高通牢牢把控，而中低端的手机产品英特尔并不擅长做，因为中低端市场需要市场的迅速反应，性价比又要非常高。”时光说。
在技术路线上，展讯一直用的是ARM架构，并且有基于ARM架构的完整授权。同时，根据协议，展讯将与英特尔合作研发X86架构的芯片。
“对展讯来说，也有三个好处。一是展讯研发的持续创新能力已经有很大压力，在40纳米异军突起之后就少有建树，无论是WCDMA还是TD-LTE都如此，推出产品的速度比较慢，需要有新的技术注入;二是展讯在中低端市场有一个强大的竞争对手——联发科，展讯需要坚强的后盾做支撑;三是展讯能够拿到几十亿元的现金，这对芯片设计公司来说是非常宝贵的，因为芯片设计公司是轻资产企业，没有多少可用来抵押的资产，所以保证充裕的现金很重要。”时光说。
“对紫光来说，这是一笔很合适的生意，仅用20%的股份就换回了90亿元。”他强调。
展讯失去独立发展价值
展讯作为独立的芯片设计公司意义非凡，而现在绑在了英特尔的战车上。
“我的关注点在展讯。”时光说。
其实业内大多数人的关注点也在展讯，展讯是手机基带芯片第三大供应商，足以吸引目光。而作为见证了展讯发展的人，时光也承认展讯现在的处境越来越困难。“因为现在手机芯片市场竞争激烈，很多大公司退出，如博通，还比如盛传要退出的Marvell，他们有赚钱的业务，没有理由养一个不断赔钱的生意。而在展讯主打的中低端市场上，联发科对展讯造成了很大的冲击，导致展讯只能做更低端的市场。”时光说，“现在展讯已经很难拿到品牌手机的大单，而低端市场的利润非常微薄。”
从展讯的历史看，有两次是占了行业先机的，一次是第一家推出TD-SCDMA芯片，还有一次是在40纳米方案上抢占了先机。“现在随着联发科的全面跟进，特别是多核架构的提出，使得业界都要推多核芯片，这是联发科技术路线的胜利。而展讯则越来越吃力，因为技术储备不足，经济实力不厚，规模是联发科的1/10，利润率比联发科还要低一些。”时光说。
现在紫光集团和英特尔双方已签署一系列协议，根据协议条款，展讯通信将联合开发和销售一系列基于英特尔架构的系统芯片(SoC)产品。首批基于英特尔架构的系统芯片产品将于明年下半年上市，并由两家公司共同销售。
尽管从股份数目看，英特尔占了20%的股份，但以英特尔在行业中的地位，不会只有20%的作用。“现在还不能说20%的股份，可以使英特尔在展讯和锐迪科在 A股上市后成为控股股东，但作为行业巨头，英特尔完全可以引领展讯未来的发展;而展讯选择了英特尔就意味着某种排它性，从而绑在了英特尔的战车上，而展讯以前作为独立的芯片设计公司与业界其他巨头的合作，可能也会逐渐切断。”
其实类似的话，早在10年前，记者在采访展讯前CEO武平时也听到过。当时与展讯同时做TD-SCDMA芯片的企业还有凯明、天碁、联芯，从投资背景看，凯明有诺基亚、天碁有三星、联芯有联发科，都傍着一个“大款”，唯独展讯没有。问到武平为什么不找个“靠山”时，武平说：“也许正是展讯这种比较独立的公司，终端企业用我们的解决方案会更少顾忌，反而会走得更长久，同时，中国也需要这样的公司。”
芯片和操作系统是电子信息产业的重中之重，国家对芯片业一直有扶持政策，希望能够在这一核心技术领域掌握主动。自2004年之后，国家在政策、资金、发展机遇等各个方面都对展讯给予了大力支持，这是众所周知的事。时光说：“国家花了这么大力气来扶植展讯这样的公司，就是为了在核心技术领域打破外国公司的技术垄断和安全威胁。而不仅仅是为了卖一个好价钱。”
“展讯曾经在TD-SCDMA上冲在了前面，做了很多工作，因此，展讯作为一个独立的芯片设计公司，意义非凡。”时光说，“而现在可以说展讯已经绑在了英特尔的战车上，国家在审视展讯时，不应该忘记后面还有英特尔。英特尔入股展讯，与我国需要安全可持续的产业发展环境不是完全吻合的。”
未来展讯前景不明
“英特尔自己做X86无法进入手机芯片市场后，希望找展讯这样的企业做尝试。”
在很多人看来，与握有先进技术的英特尔结伴同行，展讯将获益良多。业界有人比喻，如果把手机芯片市场看做一条鱼，高通吃的是鱼脸肉，鲜美肥嫩，国际大品牌的高端旗舰机几乎都用高通芯片;联发科吃鱼的中段，用在中高端手机品牌的主打机型上，联发科的方案价格相对便宜，而且产品稳定、方案完整;展讯则吃鱼的后段，主要用在品牌手机的中低端产品上，用来冲销售量。而这三家企业都顾不上的，是其他芯片企业来吃。
时光说：“英特尔的制造技术是要比台基电更先进一些，尤其在14纳米以上。但中国企业真能够从英特尔拿到最新的技术吗?这是很值得质疑的。目前展讯主打中低端市场，对英特尔来说，展讯是他瞄准的中低端产品的合作伙伴，就更不会给最新的技术。英特尔是在自己做X86无法进入手机芯片市场后，希望有一个像展讯这样的企业来做尝试。”
“我个人感觉英特尔收购展讯20%股份可能是一个不好的范例，会把一些核心技术领域的创业公司的兴趣又引到卖公司上，这是一个很不好的风气。”时光最后说，“除非展讯自己能够在X86架构上奋发努力，否则这种尝试的商业前景也很不乐观。问题是以前展讯可以选择做或者不做X86，现在英特尔入股，展讯就必须得做。”
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